淺談博時基金可信度 博時新興

金融界基金08月18日訊 博時新興消費主題混合型證券投資基金（簡稱：博時新興消費主題混合，代碼004505）08月17日凈值上漲2.28%，引起投資者。當前基金單位凈值為2.2020元，累計凈值為2.2020元。

博時新興消費主題混合基金成立以來收益119.98%，今年以來收益28.62%，近一月收益5.36%，近一年收益49.59%，近三年收益113.58%。

本基金成立以來分紅0次，累計分紅金額0億元。目前該基金開放申購。

基金經理為王俊，自2017年06月05日管理該基金，任職期內收益119.98%。

王詩瑤，自2017年06月05日管理該基金，任職期內收益119.98%。

最新基金定期報告顯示，該基金重倉持有太陽紙業（持倉比例7.34%）、華魯恒升（持倉比例6.81%）、聯美控股（持倉比例6.63%）、中信特鋼（持倉比例5.60%）、洛陽鉬業（持倉比例5.05%）、格力電器（持倉比例4.98%）、紫金礦業（持倉比例3.63%）、龍蟒佰利（持倉比例3.57%）、銀輪股份（持倉比例3.37%）、天賜材料（持倉比例3.35%）。

報告期內基金投資策略和運作分析

“兩會”之后，宏觀政策預期平穩，資本市場改革繼續提速。緊緊圍繞“六穩”和“六保”的目標，財政政策穩步推進，貨幣政策靈活適度。下半年創業板注冊制改革推進是影響A股市場的重要政策因素。

國內需求已經回升，海外尚有不確定性。經歷了二季度的自發修復之后，下半年財政政策逐步落實將推動國內經濟繼續回復。海外疫情依然是國內經濟恢復最大的不確定性。從需求看，美國確診人數維持高位使得出口復蘇乏力；北半球進入冬季后，還需要疫情是否有二次爆發的風險。從供給端看，巴西和印度為代表的新興市場國家的疫情依然處于上升階段，需要疫情對這些國家出口的影響。

當前估值分化達到極端水平，投資者對高估值行業情緒持續提升。當前A股行業之間估值分化到達歷史極端水平，醫藥、科技和消費行業的估值水平處于接近新高或已經新高的狀態，大部分傳統行業的估值處于歷史極低的狀態。當前國內投資者對于科技和醫藥的情緒持續創出新高。

流動性最寬松的時候已經過去。盡管海外依然有不確定性，但國內經濟恢復的大方向不變。在穩健的貨幣政策取向下，國內流動性最寬松的時候已經過去。

對三季度A股持謹慎態度，預計波動加大。經濟恢復使得A股整體盈利處于回升中。流動性邊際上不能更加寬松使得整體市場估值水平的提升受到抑制。估值分化處于歷史極端狀態使得市場處于“頭重腳輕”的不穩定狀態。當前美股處于嚴重高估的狀態，這是A股面臨最大的風險。

從配置上，降低高估值行業的配置，加大受益于經濟恢復的低估值行業的配置。我們看好高股息、新能源車、工業金屬、化工行業，精選其中具備長期競爭力的公司。