虎牙和斗魚哪個好(斗魚和虎牙的各自優缺點)

電競大生意第143期，把握每一次電競商機

文|黃靖原

電競大生意記者

5月18日，斗魚發布了2021年第一季度財報。財報顯示，斗魚的營收同比出現下降，且在2021年Q1由盈轉虧。2021年Q1，斗魚的總凈營收為21.527億元，而2020年同期為22.780億元，同比減少5.50%，這也是斗魚首次出現營收出現同比下滑的情況。

2021年Q1，虎牙公司的總收入為26.05億元，較2020年同期的24.12億元增長8.0%。非美國通用會計準則下，即剔除股權激勵費用的經營利潤為2.42億元，較2020年同期的2.27億元增長6.7%。

差距愈發明顯！虎牙4.5億營收差力壓斗魚

從財報的整體數據來看，這是斗魚自上市以來首次出現營收出現同比下滑的情況。Q1運營虧損為人民幣1.251億元，而2020年同期運營利潤人民幣2.176億元。調整后的運營虧損為人民幣9180萬元，而2020年同期運營利潤為人民幣2.595億元。凈虧損為人民幣1.018億元，而上年同期凈利潤為人民幣2.545億元。

虎牙公司來自于直播的收入為23.92億元，較2020年同期的22.74億元增長5.2%。本季度，虎牙公司來自于廣告和其他業務的收入為2.13億元，較2020年同期的1.37億元增長54.6%，該增長主要來自于內容許可收入。

財報顯示，斗魚在收入方面，直播服務營收為人民幣19.986億元，而2020年同期為人民幣21.1305億元。廣告和其他收入為人民幣1.541億元，而2020年同期為人民幣1.650億元。其他運營收入為人民幣2390萬元，而2020年同期其他運營收入為人民幣1660萬元。

第一季度虎牙直播移動端MAU（月均活躍用戶數）達7550萬，同比保持增長態勢。斗魚平均月MAU達到1.919億，與2020年同期的1.581億相比增長21.3%。平均移動MAU達到5910萬，較2020年同期的5660萬增長4.5%。平均付費用戶數量達到700萬，而2020年同期為760萬。

2021年Q1，虎牙公司的毛利潤為5.14億元，較2020年同期的4.75億元增長8.2%；本季度毛利率為19.7%，較2020年同期持平。2021年第一季度歸屬于虎牙公司的凈利潤達到1.86億元，較2020年同期的1.71億元增長8.4%。

斗魚和虎牙的營收構成十分相似，目前直播收入依舊是兩家公司最重要的收入來源，營收占比都在90%以上。本季度內，虎牙和斗魚在廣告和其他業務的表現呈現了較大的反差。虎牙廣告和其他業務收入同比54.6%，環比增長21.1%至2.125億元。相反，斗魚該項業務收入同比下降6.6%，環比下降22.4%至1.541億元。值得一提的是，虎牙和斗魚都在推動業務多元化，雖然雙方均未取得明顯的成績，兩者相比的話，虎牙的業務多元化推進要比優于斗魚。

雖然廣告和其他業務收入在雙方的營收占比中的比例都很小，但是虎牙的廣告和其他業務收入的占比呈現上升趨勢的，斗魚則呈現下滑的趨勢，這從另外一個方面反映出斗魚的業務多元化推進似乎并不理想，對直播的依賴程度禁錮了斗魚的發展格局，當前直播業務模式成熟，營收規模增速放緩，如果仍不加大廣告和其他業務的投入，斗魚未來營收可能將繼續下降。

斗魚2020年Q4營銷費用增長后由盈轉虧

斗魚虧損背后，與其他高昂的營銷費用支出有一定的關系。財報數據顯示，2021年一季度，斗魚的營銷費用為2.099億元，較上年同期的1.074億元，增長了95.4%，幾乎翻了一倍。

斗魚在財報中披露，本季度營銷費用大增，主要是有電子競技錦標賽的贊助和促銷活動增加所致，所以斗魚在營銷方面的支出遠超虎牙。2019年Q4至2020年Q3，斗魚大幅壓縮了營銷方面的開支，也幫助了斗魚實現了盈利。2020年Q4營銷費用增長后，斗魚由盈轉虧。

斗魚研發開支為1.113億元（約合1700萬美元），而2020年同期為人民幣9290萬元。總務及行政開支為8810萬元（約合1340萬美元），而2020年同為的8460萬元。其他運營收入為2390萬元（約合370萬美元），而2020年同期其他運營收入為1660萬元。

其中，斗魚直播了包括LPL春季賽、KPL春季賽、CFPL春季賽等超過50場主流電競賽事，并自主舉辦了絕地求生黃金大獎賽S11、斗魚DNF全明星賽等40多場電競賽事。其中，在英雄聯盟、王者榮耀、和平精英等游戲運營和熱門賽事轉播中，斗魚加強了和騰訊等游戲廠商的合作，聯合策劃了斗魚解說臺、明星觀賽團、賽事預言家等精細化運營活動，而這些內容，均為斗魚帶來了成本的提升。

相比斗魚精耕電競產業，虎牙則不斷向視頻和直播綜藝領域拓展。2020年韓國文創內容制作商SM C&C STUDIO表示，公司已將正在制作的偶像真人秀節目版權出售給虎牙直播，虎牙直播將開啟韓綜節目新時代，致力于豐富大眾的視野，不在局限于直播游戲內容，加大觀看受眾群體，吸引了大量用戶觀看。

放長眼光來看，云游戲平臺的推出，也是虎牙加深游戲產業鏈布局的重要一環。虎牙不斷向視頻，綜藝領域的大規模發展，本質上是通過“電競直播+”加入更多的娛樂內容。這符合用戶的觀看需求，滿足了用戶的需要。因此，在變現能力上，始終發力泛娛樂直播的虎牙要比斗魚更加出色。

對于整個直播行業來說，頭部主播資源十分有限，并且頭部主播不僅薪資高昂，在與平臺進行打賞收入分成時占比也更高，而斗魚則在電競版塊花費重金，簽下了非常多的知名戰隊和選手，就電競板塊來說，斗魚是直播平臺中的佼佼者。

斗魚旗下職業級電競主播陣容規模非常強大。2020年分別簽約S10冠軍DWG戰隊、LPL的TES、LGD、JDG 等戰隊，更是成功將S10全球總決賽、LPL春季賽、LPL夏季賽、2020德瑪西亞杯、2020MSC等各項英雄聯盟賽事納入自己的直播范圍，吸引了大量的用戶群體。通過簽約戰隊及電競選手，斗魚成為了業內唯一一家 “大滿貫”平臺。由此可見，主播陣容龐大的同時，花費的資金也十分的巨大。

斗魚在廣告投入方面不及虎牙，著重電競區域版塊的建設，發展思路較為單一。同時，在斥巨資簽約電競戰隊和電競選手的情況下并沒有收到理想的資金回饋，簽約費貴，直播打賞的抽成也會相應較高。這樣就形成了連鎖反應，逐漸支出大于收入，并且斗魚的發展思路也局限于電競版塊，能夠獲得收益的方向較少，因此斗魚的營收下滑是可以預料到的。

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